張近東今年年初曾表態(tài)，“該關(guān)的關(guān)，該砍的砍”。
如今，蘇寧易購(gòu)擬向基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)轉(zhuǎn)讓兩成股份，加速融資回血。
2月25日早間，深交所發(fā)布公告稱，蘇寧易購(gòu)（002024.SZ）擬籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票于2021年2月25日開市起臨時(shí)停牌。這距離2020年11月，蘇寧易購(gòu)否認(rèn)“電商業(yè)務(wù)出售”的相關(guān)傳聞，還不到三個(gè)月。
25日午間，蘇寧易購(gòu)也發(fā)布公告稱，收到公司實(shí)控人、控股股東張近東及股東蘇寧電器集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇寧電器”）通知，其擬籌劃本公司股份轉(zhuǎn)讓事宜，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓比例20%~25%，股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)，預(yù)計(jì)可能涉及公司控制權(quán)變化。
蘇寧易購(gòu)最新股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，蘇寧創(chuàng)始人張近東持股20.96%、淘寶（中國(guó)）軟件有限公司持股19.99%、蘇寧電器持股16.8%、蘇寧控股集團(tuán)有限公司持股3.98%。
按照2月24日收盤價(jià)7元/股測(cè)算，此次轉(zhuǎn)讓比例20%~25%，接盤方需支付對(duì)價(jià)130.34億~162.93億元。
截至停牌前的一個(gè)交易日，蘇寧易購(gòu)總市值為651.7億元。
若張近東此次轉(zhuǎn)讓比例達(dá)到20%~25%，張近東將失去蘇寧易購(gòu)實(shí)控人的身份。
不過亦有行業(yè)人士推斷，蘇寧易購(gòu)是“蘇寧系”零售主業(yè)核心公司，張近東不可能完全放棄，但不排除“以退為進(jìn)”，避免債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)。
截至發(fā)稿，蘇寧易購(gòu)未披露關(guān)于新控股方的更多信息。
蘇寧控股集團(tuán)官方層面對(duì)記者表示，涉及重大事項(xiàng)，以上市公司公告為準(zhǔn)，“都確認(rèn)好了，會(huì)第一時(shí)間公告?！?/span>
有媒體報(bào)道稱，南京國(guó)資將最有可能成為蘇寧易購(gòu)的新控股方，并牽頭商談蘇寧債務(wù)重整方案。接手蘇寧股權(quán)的投資方，可能還包括江蘇交通、江蘇國(guó)信以及南京新工等。
自2020年8月起，蘇寧易購(gòu)的股東不斷質(zhì)押股權(quán)。
截至目前，累計(jì)有10.97億元注冊(cè)資本處于質(zhì)押狀態(tài)，占總注冊(cè)資本92.97%。
多次股權(quán)質(zhì)押，引發(fā)了市場(chǎng)、輿論對(duì)其債務(wù)問題、資金鏈斷裂的擔(dān)憂。
“零售是蘇寧的創(chuàng)業(yè)之本?！?月19日，蘇寧集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東在新春團(tuán)拜會(huì)上提出，要堅(jiān)定聚焦零售發(fā)展，自上而下地聚焦主航道、主戰(zhàn)場(chǎng)，做減法、收縮戰(zhàn)線；不在零售主賽道的，就要“該關(guān)的關(guān)，該砍的砍”。
誰會(huì)接手“蘇寧易購(gòu)”？
“我也是今天看新聞才知道的?！币晃辉谔K寧易購(gòu)某區(qū)域公司供職多年的中層員工對(duì)記者表示，“接盤方”的相關(guān)信息，公司內(nèi)部還沒有文件通知。目前傳統(tǒng)行業(yè)整體壓力比較大，但他對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)仍有信心，“蘇寧資金周轉(zhuǎn)暫時(shí)有點(diǎn)壓力，后續(xù)肯定會(huì)恢復(fù)正常的?！?/span>
蘇寧易購(gòu)在公告中表示，根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓股份比例，預(yù)計(jì)可能涉及公司控制權(quán)變化。但前述事項(xiàng)的具體交易方案尚在籌劃中，尚需取得有權(quán)部門的批準(zhǔn)，存在不確定性。
有市場(chǎng)人士推斷，從已知信息來看，蘇寧和交易方已基本達(dá)成共識(shí)，但細(xì)節(jié)可能還未敲定。目前資金方值得期待，但不管是誰，對(duì)蘇寧來說都意味著充足的資金。“資金方進(jìn)來，也是看中了蘇寧的投資價(jià)值，畢竟蘇寧有豐富的零售渠道?！?/span>
早在2月24日，就有消息爆出。據(jù)多方消息披露，此次蘇寧易購(gòu)擬出售的股權(quán)，買家來自江蘇四家國(guó)資組成的聯(lián)合體和一家廣東國(guó)企，其中，江蘇四家國(guó)企分別是江蘇省國(guó)信投資集團(tuán)、江蘇交通控股、江蘇農(nóng)墾集團(tuán)和南京新工投資集團(tuán)。廣東國(guó)企具體背景目前尚不知曉。
上述國(guó)企計(jì)劃將這些股份注入與蘇寧聯(lián)合成立的新產(chǎn)業(yè)基金。此外，這部分股權(quán)的估值范圍，大約在80億元至100億元人民幣。就上述消息的真實(shí)性，蘇寧控股層面官方人士回應(yīng)稱，“以公告為準(zhǔn)?！苯刂涟l(fā)稿，上述企業(yè)均未對(duì)市場(chǎng)公開回應(yīng)其是否參與收購(gòu)蘇寧易購(gòu)股權(quán)。
早在2020年11月，據(jù)外媒報(bào)道，蘇寧易購(gòu)正在考慮出售旗下電商業(yè)務(wù)，估值約60億美元，以緩解融資壓力。隨后，這一消息被蘇寧易購(gòu)否認(rèn)。
“張近東和蘇寧集團(tuán)很可能繼續(xù)保持對(duì)公司的控制權(quán)，蘇寧易購(gòu)的戰(zhàn)投僅作為財(cái)務(wù)投資者入股，主要目的還是給蘇寧輸血，緩解公司資金鏈壓力?！睖喫芯吭菏兄笛芯恐行暮坞x分析稱。
有電商行業(yè)人士稱，蘇寧易購(gòu)轉(zhuǎn)讓股權(quán)甚至變更控制權(quán)，或是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓頂下的無奈之舉?！疤K寧系”的主要發(fā)債平臺(tái)是蘇寧電器，此次轉(zhuǎn)讓如果以現(xiàn)金形式兌付，將緩解短期內(nèi)“蘇寧系”的償債壓力。另有市場(chǎng)人士推測(cè)，“蘇寧系”債務(wù)體量龐大，為避免形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)資后續(xù)可能還會(huì)有更多戰(zhàn)略調(diào)整動(dòng)作，而這也是張近東為何讓出蘇寧易購(gòu)控股股東的緣由。
多次質(zhì)押股權(quán)，蘇寧有多缺錢？
蘇寧控股官網(wǎng)顯示，目前蘇寧控股旗下的產(chǎn)業(yè)，包括蘇寧易購(gòu)、蘇寧置業(yè)和蘇寧金融三大板塊。
除以零售為主業(yè)的蘇寧易購(gòu)?fù)?，蘇寧置業(yè)主要運(yùn)營(yíng)商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)城小鎮(zhèn)、住宅地產(chǎn)、物流地產(chǎn)等項(xiàng)目；蘇寧金融則通過蘇寧金服公司、蘇寧銀行、蘇寧消費(fèi)金融公司這三大主體提供金融服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年至今，蘇寧累計(jì)在百貨、文娛、體育、地產(chǎn)、物流等領(lǐng)域的投資支出高達(dá)383億元。機(jī)構(gòu)人士稱，激進(jìn)擴(kuò)張的資金基礎(chǔ)，或來自大舉借債。
早在2020年8月，張近東掌握的“蘇寧系”就已多次出質(zhì)股權(quán)。
2020年8月，蘇寧置業(yè)曾一次性將超過11萬股股權(quán)出質(zhì)給一家境外公司；2020年9月至2021年1月間，蘇寧置業(yè)10.27億元注冊(cè)資本被分別出質(zhì)給興業(yè)銀行、淘寶、招商銀行、建設(shè)銀行，目前累計(jì)有10.97億元注冊(cè)資本處于質(zhì)押狀態(tài)，占總注冊(cè)資本92.97%。
值得注意的是，2020年12月4日，蘇寧控股集團(tuán)股東張近東、張康陽及南京潤(rùn)賢企業(yè)管理中心（有限合伙），已將公司全部股權(quán)出質(zhì)給阿里巴巴旗下淘寶（中國(guó)）軟件有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“淘寶中國(guó)”）。同日，張近東還將其持有蘇寧置業(yè)65%的股權(quán)，質(zhì)押給淘寶中國(guó)。
4天后，市場(chǎng)流出“蘇寧資金鏈斷裂”的傳聞。消息稱，巨額債券難以償還，或?qū)⒊鍪垭娚虡I(yè)務(wù)緩解債務(wù)危機(jī)。對(duì)此傳聞，蘇寧通過微博進(jìn)行辟謠，稱傳聞內(nèi)容均為不實(shí)消息。2020年12月末至今，張近東及蘇寧電器分8次累計(jì)質(zhì)押蘇寧易購(gòu)股權(quán)超過5.84億股。
不久前，蘇寧易購(gòu)發(fā)布了2020年業(yè)績(jī)預(yù)告。有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上稱其為“史上最大虧損”。
該報(bào)告稱，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2575.62億元至2595.62億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為虧損65.8億元至60.8億元，比上年同期下降15.34%~6.59%。但受益于四季度銷售的提升，預(yù)計(jì)2020年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正。
今年2月，中誠(chéng)信國(guó)際發(fā)布評(píng)級(jí)報(bào)告，將蘇寧易購(gòu)評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面。
中誠(chéng)信國(guó)際關(guān)注到，蘇寧短期債務(wù)占比一直處于較高水平，且可動(dòng)用貨幣資金對(duì)短債的覆蓋能力較弱。截至2月10日，蘇寧易購(gòu)2021年內(nèi)面臨到期及回售的本金為53.59億元；蘇寧電器2021年內(nèi)到期及回售公司債券本金為104.88億元。債券集中到期及兌付壓力較大。
中誠(chéng)信報(bào)告還稱，2020年，在新冠疫情蔓延、居民消費(fèi)增速放緩及零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈背景下，蘇寧線下零售板塊經(jīng)營(yíng)承壓，同時(shí)線上零售板塊及物流板塊費(fèi)用投入加大，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損較大；當(dāng)期蘇寧計(jì)提的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備規(guī)模較大。
在盤古智庫高級(jí)研究員江瀚看來，無論是在電商、線下實(shí)體還是物流方面，蘇寧一直在大幅擴(kuò)張，發(fā)展也很迅速。尤其是張近東提出“智慧零售”以后，為發(fā)展線下店面收購(gòu)了一堆同行剝離的所謂“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，卻沒有形成造血能力?！斑@樣高速擴(kuò)張的背后必然損耗掉大量的現(xiàn)金流?！?/span>
值得注意的是，蘇寧易購(gòu)近期多次兌付債券進(jìn)行減負(fù)，在最近的三個(gè)月里累計(jì)兌付了179億元。此外，來自蘇寧層面的消息稱，在下沉市場(chǎng)，蘇寧易購(gòu)憑借零售云店模式正在穩(wěn)步推進(jìn)。2020年12月30日，蘇寧零售云第8000家門店在河南省魯山縣花園路開業(yè)，至此，蘇寧零售云成功在拼合縣鎮(zhèn)市場(chǎng)零售版圖的戰(zhàn)役中拿下“關(guān)鍵賽點(diǎn)”，全面邁向2021年突破12000家門店的戰(zhàn)略目標(biāo)。
“老對(duì)手”再度相遇
就在張近東新春團(tuán)拜發(fā)言的前一天，蘇寧的“老對(duì)手”國(guó)美剛剛立下振奮人心的新目標(biāo)：力爭(zhēng)用未來18個(gè)月的時(shí)間，使企業(yè)恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位。事實(shí)上，在港上市的國(guó)美零售，近期股價(jià)漲勢(shì)凌厲。
十多年前，那段轟轟烈烈的高光時(shí)刻，仍然猶言在耳：國(guó)美or蘇寧，誰是“中國(guó)家電零售一哥”？
此前幾年，國(guó)內(nèi)家電零售市場(chǎng)快速整合，國(guó)美、蘇寧的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈。彼時(shí)，國(guó)美被視為行業(yè)“一哥”，蘇寧緊隨其后。行業(yè)第三、第四、第五，分別為永樂、大中、三聯(lián)商社。
此后十幾年間，風(fēng)起云涌的中國(guó)零售市場(chǎng)全面洗牌，新勢(shì)力接連入場(chǎng)，話事人更新迭代。就連臺(tái)面上的“家電零售”概念，也已被O2O、社交電商、內(nèi)容電商等新詞拋諸腦后。
失去靈魂人物的國(guó)美，迅速被蘇寧甩開身位。蘇寧的市值在2015年6月11日這天，創(chuàng)下1683.33億元的歷史新高，當(dāng)天收盤國(guó)美市值為313.79億港元，不足蘇寧的零頭。時(shí)至今日，在港上市的國(guó)美零售市值，仍然不足蘇寧易購(gòu)的60%。
在結(jié)束與國(guó)美的纏斗后，蘇寧很快陷入和京東的戰(zhàn)爭(zhēng)中，線上線下的轉(zhuǎn)型路徑幾度徘徊。作為蘇寧易購(gòu)的主要發(fā)展板塊，蘇寧小店曾是其重要發(fā)展方向，但隨著高昂的開店成本以及不斷關(guān)停的背景下，其在2019年已經(jīng)出表。蘇寧下一步如何“突圍”，成為市場(chǎng)關(guān)注的話題。
從營(yíng)收來看，2019年京東、阿里、蘇寧易購(gòu)、國(guó)美零售的數(shù)據(jù)分別為5768.89億、4888.98億元、2692.29億、594.83億元；凈利潤(rùn)方面，四家公司當(dāng)年的數(shù)據(jù)分別是1722.09億、121.84億、98.43億、-25.9億元。
而今，蘇寧將全部股權(quán)質(zhì)押給阿里，引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)蘇寧的生存境況。盡管阿里層面回應(yīng)稱其為“企業(yè)合作”，但在中國(guó)人民大學(xué)助理教授王鵬看來，此番“合作”進(jìn)一步加強(qiáng)了阿里對(duì)蘇寧的控制。從某種程度上，兩者的‘合并’也會(huì)是中國(guó)商業(yè)版圖的一次大換血。”
京東當(dāng)前的市值是1500多億美元，蘇寧易購(gòu)總市值到2月24日僅剩652億。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2020年第四季度，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售B2C市場(chǎng)交易份額中，蘇寧易購(gòu)以5.4%排在第三位，國(guó)美以0.3%排在第七位。
張近東的反思：蘇寧沒有了回旋的余地
“近幾年來，蘇寧集團(tuán)確實(shí)遇到了一些問題?！蓖貔i表示，“蘇寧線下網(wǎng)點(diǎn)以及電子商城的銷量下滑，尤其在疫情期間下滑態(tài)勢(shì)更甚。這對(duì)蘇寧的業(yè)績(jī)影響很大，蘇寧受到了很大的壓力?！?/span>
最近10年，蘇寧所在的電商戰(zhàn)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。
一方面，蘇寧受到淘寶、京東電商巨頭的侵蝕；另一方面，新的購(gòu)物平臺(tái)不斷出現(xiàn)，比如拼多多、盒馬生鮮等大量在線購(gòu)物平臺(tái)誕生，蘇寧小店遇到了京東小店、便利蜂。此外，美團(tuán)買菜、叮咚買菜、每日優(yōu)鮮以及阿里、京東都在做社區(qū)配送。
“在多方圍剿之下，它的戰(zhàn)略性和市場(chǎng)占有率相對(duì)就比較低了?！蓖貔i對(duì)記者稱，蘇寧集團(tuán)投資了和他的主營(yíng)業(yè)務(wù)不是強(qiáng)相關(guān)的領(lǐng)域，也給其自身經(jīng)營(yíng)帶來影響。比如投資足球領(lǐng)域?！八粌H收購(gòu)了江蘇足球隊(duì)，還收購(gòu)了國(guó)際米蘭，但國(guó)內(nèi)中超賽場(chǎng)以及國(guó)際米蘭俱樂部基本處于燒錢的狀況，盈利能力非常低。同時(shí)，蘇寧在意甲賽場(chǎng)花銷更大?？傮w來說，蘇寧的戰(zhàn)略資源和戰(zhàn)略能力沒有形成一個(gè)良好的匹配，也影響了它自身的轉(zhuǎn)型?！?/span>
“中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，包括中國(guó)的商業(yè)市場(chǎng)，馬太效應(yīng)很嚴(yán)重。如果你做不到這個(gè)行業(yè)的第一、第二，那后幾名即便是前五或前六，它的市場(chǎng)占有率、市值和流水都會(huì)很低。”王鵬稱，像蘇寧集團(tuán)這樣的公司，雖然多元化進(jìn)程較快，但總體來說還是要靠商城營(yíng)收來獲取利潤(rùn)，“所以在一定程度上，還是要及時(shí)止損，壯士斷腕。”
2月19日，蘇寧集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東在新春團(tuán)拜會(huì)上提出，要堅(jiān)定地聚焦零售發(fā)展，自上而下地聚焦主航道、主戰(zhàn)場(chǎng)，做減法、收縮戰(zhàn)線，不在零售主賽道的，就要“該關(guān)的關(guān)，該砍的砍”。他還表示，第四個(gè)十年，蘇寧“正在卸下包袱、輕裝上陣，但同時(shí)也沒有了回旋的余地”。
根據(jù)此前披露的信息，2021年蘇寧將大刀闊斧進(jìn)行業(yè)務(wù)變革，加快開放賦能、優(yōu)化線下店面結(jié)構(gòu)、推動(dòng)大快消供應(yīng)鏈融合、推進(jìn)物流網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)調(diào)整；將聚焦家電、自主產(chǎn)品、低效業(yè)務(wù)調(diào)整以及各類費(fèi)用控制四個(gè)利潤(rùn)點(diǎn)，強(qiáng)化蘇寧易購(gòu)主站、零售云、B2B平臺(tái)、貓寧四個(gè)規(guī)模增長(zhǎng)源。
蘇寧易購(gòu)處于“風(fēng)口浪尖”時(shí)，蘇寧退出投資的國(guó)內(nèi)足球俱樂部的消息，也在坊間發(fā)酵。
該消息稱，中超衛(wèi)冕冠軍江蘇（蘇寧）隊(duì)受俱樂部母公司陷入經(jīng)濟(jì)困境影響，面臨“零轉(zhuǎn)讓”甚至被迫解散。該消息目前未經(jīng)官方證實(shí)。按照中國(guó)足協(xié)的規(guī)定，2月28日是各級(jí)職業(yè)俱樂部提交新賽季準(zhǔn)入材料的最后期限。離俱樂部命運(yùn)水落石出的時(shí)刻，只剩下三四天。
責(zé)任編輯:李斌
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