（本網(wǎng)訊：苑志宏/通訊員）2018年9月26日，《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》公布實施，標志著銀行理財業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展的大幕正式拉開。華夏銀行作為一家全國性股份制商業(yè)銀行，將積極應對行業(yè)變革的挑戰(zhàn)，抓住市場重新洗牌的機遇，打造核心競爭力，不斷提升龍盈理財?shù)氖袌鲇绊懥驼加新?，力爭實現(xiàn)理財業(yè)務的跨越式發(fā)展。

一、銀行理財業(yè)務的發(fā)展概況

從2004年第一只人民幣銀行理財產(chǎn)品推出到2017年初，國內(nèi)銀行理財業(yè)務實現(xiàn)高速擴張，規(guī)模峰值接近30萬億元，一躍成為國內(nèi)資管行業(yè)的龍頭老大。推動銀行理財業(yè)務高速發(fā)展的動力除了市場需求因素外，也源于銀行自身的需求。在負債端，銀行通過發(fā)行理財產(chǎn)品吸引客戶，彌補因利率市場化和投資渠道多元化造成的存款流失；在資產(chǎn)端，銀行通過理財非標投資突破信貸規(guī)模、資本約束、宏觀調(diào)控等限制，實現(xiàn)信貸投放。銀行理財一定程度上偏離了“受人之托、代客理財”的業(yè)務本源，成為銀行表內(nèi)存貸款業(yè)務的延伸，異化為“表外銀行”。銀行理財通過剛性兌付、資金池運作實現(xiàn)快速擴張的同時，隱含的系統(tǒng)性風險也在不斷積聚。

進入2017年以來，在防范金融風險、整治金融亂向的監(jiān)管大環(huán)境下，銀行理財原有的粗放管理的運作模式難以為繼，規(guī)模增長勢頭戛然而止。截止2017年末，銀行理財產(chǎn)品存續(xù)余額29.54萬億元，較年初僅增長0.49萬億元，比2016年少增5.06萬億元，同比增長1.69%，增速較2016年下降21.94個百分點。

與此同時，一系列監(jiān)管政策和法規(guī)陸續(xù)推出。2017年11月17日，人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見(征求意見稿)》；2018年4月27日，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》正式出臺；2018年7月20日，人民銀行發(fā)布《關(guān)于進一步明確規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務指導意見有關(guān)事項的通知》，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法(征求意見稿)》；2018年9月26日，《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》正式出臺。在新的監(jiān)管政策下，銀行理財面臨打破剛性兌付、產(chǎn)品凈值化、去除資金池、消除多層嵌套等多重挑戰(zhàn)，如何實現(xiàn)業(yè)務的平穩(wěn)過渡和順利轉(zhuǎn)型，成為整個行業(yè)面臨的共同課題。

二、銀行理財業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展的目標

(一)加快產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，按照監(jiān)管要求建立合規(guī)運行的業(yè)務模式

目前銀行理財產(chǎn)品中預期收益型產(chǎn)品占比超過90%，投資運作多采用“資金池”模式，資金與資產(chǎn)的期限嚴重錯配。在預期收益型產(chǎn)品中，銀行與客戶的權(quán)利義務關(guān)系是模糊和扭曲的：一是預期收益實質(zhì)上變成保證收益，銀行承擔了剛性兌付的義務；二是在產(chǎn)品條款中一般都約定“超出預期收益率部分的收益作為銀行的投資管理費”，即在出現(xiàn)高收益時投資者不能分享，投資者利益受損；三是產(chǎn)品投資運作的實際收益和風險不透明，容易形成風險積聚。銀行理財回歸“受人之托，代客理財”的本源，必須加快產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型。凈值型產(chǎn)品在投資運作、產(chǎn)品估值和信息披露等方面清晰明確，產(chǎn)品的真實收益水平一目了然，既有利于引導客戶預期，打破剛性兌付，也對銀行投資管理能力提出了更高要求，有利于市場的優(yōu)勝劣汰。

(二)提升產(chǎn)品全流程管理能力，真正為客戶創(chuàng)造價值

目前銀行理財在產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品銷售和投資管理等環(huán)節(jié)更多的是“以銀行為中心”而非“以客戶為中心”。例如在產(chǎn)品設(shè)計環(huán)節(jié)，理財產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計的首要原則是保證銀行自身業(yè)務收益和降低管理難度，因此理財產(chǎn)品普遍存在短期化、同質(zhì)化等問題，不同銀行理財產(chǎn)品之間往往陷入比價競爭的困局；在產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)，銀行理財業(yè)務流程一般是“自上而下”以產(chǎn)品銷售為導向，客戶只是被動的產(chǎn)品銷售對象，產(chǎn)品特性和客戶真實需求匹配度較差；在投資管理環(huán)節(jié)，銀行通過“資金池”運作模式賺取的是資產(chǎn)收益和資金成本之間的利差，投資策略比較單一，以債券、非標等固定收益投資為主，權(quán)益投資比重很低。銀行理財業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展應緊緊圍繞“以客戶為中心”的宗旨，以客戶利益最大化為目標，全面提升產(chǎn)品全流程管理能力。在產(chǎn)品設(shè)計環(huán)節(jié)，應認真了解和分析客戶需求，有針對性地進行產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新；在產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)，應建立以客戶需求為導向的業(yè)務流程，由原來的“自上而下”變?yōu)椤白韵露稀?，實現(xiàn)對客戶需求的快速響應，有效改善客戶體驗；在投資管理環(huán)節(jié)，應根據(jù)客戶的風險收益偏好，制定相應的投資目標，實現(xiàn)投資策略的多元化。

(三)打造核心競爭力，形成市場競爭優(yōu)勢

核心競爭力是使一個企業(yè)能夠長期獲得競爭優(yōu)勢的能力，具有價值性、稀有性、難以模仿性和不可替代性。在大資管時代，銀行、信托、證券、基金等各類資管機構(gòu)原有的業(yè)務邊界完全打開，機構(gòu)之間的競爭更加激烈；同時投資者群體也在不斷分化，投資需求日益多元化。在這種情況下，單一機構(gòu)試圖將業(yè)務覆蓋全部市場、服務所有客戶不但不可能，也沒有必要。不同的資管機構(gòu)應根據(jù)自身的資源稟賦和能力特點制定明確的業(yè)務定位，在各自具有相對優(yōu)勢的領(lǐng)域集中資源、精耕細作、樹立品牌，打造核心競爭力，形成市場競爭優(yōu)勢。銀行理財最大的資源優(yōu)勢是項目資源和客戶渠道資源，銀行理財應依托這兩大資源優(yōu)勢，打造自己的核心競爭力。一方面，銀行理財應在中國金融體制改革的大框架下尋找自身的定位、價值和發(fā)展空間，強化直接融資中介功能，打造“實業(yè)投行”，提升資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)能力；另一方面，銀行理財應與財富管理緊密結(jié)合，通過為客戶提供財富管理服務，掌握客戶全面信息，了解客戶真實需求，開發(fā)創(chuàng)新契合客戶需求、具有市場競爭力的產(chǎn)品，從而有效滿足客戶個性化需求，提升客戶滿意度，提高客戶粘性。

三、華夏銀行理財業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展的探索

近年來，華夏銀行理財業(yè)務發(fā)展狀況良好，業(yè)務合規(guī)運行，規(guī)?？焖僭鲩L，產(chǎn)品推陳出新，投資收益持續(xù)穩(wěn)定，龍盈理財品牌已得到市場高度認可。資管新規(guī)的出臺，對于華夏銀行這樣一家理財業(yè)務規(guī)模超過6000億元的全國性股份制銀行而言，既是挑戰(zhàn)更是機遇。華夏銀行將以打造國內(nèi)一流資管機構(gòu)為目標，從發(fā)展戰(zhàn)略、組織架構(gòu)、運行機制等方面進行改革創(chuàng)新，加快推進理財業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展。具體措施包括：

(一)組織架構(gòu)公司化

資管新規(guī)要求具有證券投資基金托管業(yè)務資質(zhì)的商業(yè)銀行應當設(shè)立具有獨立法人地位的子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務，并將在銷售起點、銷售渠道、合作機構(gòu)等方面給予子公司更大的空間。銀行理財子公司的設(shè)立符合國際資管行業(yè)的發(fā)展慣例和趨勢，可以實現(xiàn)銀行表內(nèi)外風險的有效隔離，也有利于建立市場化的運行機制，提高銀行理財?shù)耐顿Y管理能力。華夏銀行積極響應監(jiān)管政策，已于2018年4月和5月分別由董事會和股東大會審議通過了《關(guān)于設(shè)立資產(chǎn)管理子公司的議案》，目前子公司籌備工作正在緊鑼密鼓推進中。

(二)業(yè)務團隊專業(yè)化

基于原有業(yè)務運行模式，銀行理財?shù)耐堆心芰χ饕性趥渲煤头菢送顿Y等固定收益領(lǐng)域，在債券交易、權(quán)益投資、金融衍生品和商品等領(lǐng)域比較薄弱；產(chǎn)品銷售主要依托本行客戶渠道，行外渠道基本空白；包括產(chǎn)品估值、清算核算、信息披露以及IT系統(tǒng)在內(nèi)的運營體系與公募基金相比還有較大差距；信用風險管理能力較強，但市場風險和流動性風險管理能力有待進一步提升。銀行理財打破剛性兌付、產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，將對銀行的投研能力、銷售能力、運營能力和風控能力提出更高的要求。華夏銀行將通過市場化招聘方式引進各類專業(yè)人才，加快投研、銷售、運營、風控等業(yè)務團隊建設(shè)。

(三)激勵機制市場化

資管機構(gòu)最核心的資源是人，培養(yǎng)和吸引優(yōu)秀人才以及激發(fā)人才的主觀能動性都需要有好的激勵機制。過去銀行理財業(yè)務部門受制于全行整體機制和文化，很難建立市場化的激勵機制。理財子公司設(shè)立后，將與信托、證券、基金等各類市場化機構(gòu)同臺競爭，業(yè)務完全市場化，必須建立相應的市場化激勵機制。未來華夏銀行理財子公司將對標公募基金，建立符合戰(zhàn)略導向和長期發(fā)展需要的市場化的激勵約束機制。

(四)產(chǎn)品定位特色化

無論是普通客戶、高凈值客戶還是私人銀行客戶，在其金融資產(chǎn)總量中風險較低、收益穩(wěn)定的保值性資產(chǎn)配置比重一般占到60%以上。銀行理財產(chǎn)品能為客戶提供高于存款利率或通貨膨脹率的穩(wěn)定的投資收益，與客戶的保值性資產(chǎn)配置需求正相契合。銀行理財產(chǎn)品的剛性兌付將逐步打破，但產(chǎn)品的絕對收益特性應該堅持。銀行在債券、非標債權(quán)等固定收益類資產(chǎn)領(lǐng)域的巨大資源，使得銀行在執(zhí)行絕對收益策略時具有其他機構(gòu)無法比擬的優(yōu)勢。未來華夏銀行一方面將以全能型資管機構(gòu)為目標，逐步形成覆蓋固定收益、權(quán)益、另類等各大類資產(chǎn)以及境內(nèi)境外全市場全天候資產(chǎn)配置能力；另一方面，將著力打造絕對收益產(chǎn)品市場品牌，重點發(fā)展現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、定開式固定收益類產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、非標項目投資類產(chǎn)品、MOM/FOF類產(chǎn)品和量化投資類產(chǎn)品(包括指數(shù)類、指數(shù)增強、多因子量化等)。

(五)銷售體系全覆蓋化

銀行理財產(chǎn)品銷售過去主要依托本行的零售、私行和對公等自有渠道，以服務存量客戶為主，兼顧增量客戶。理財新規(guī)明確了銀行理財產(chǎn)品可以通過其他商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機構(gòu)代理銷售。未來理財子公司設(shè)立后，如果比照公募基金作法，允許通過非銀金融機構(gòu)和網(wǎng)絡(luò)平臺代銷，銀行理財業(yè)務規(guī)模增長空間將進一步打開。目前華夏銀行一方面加大零售、對公等傳統(tǒng)渠道的理財產(chǎn)品銷售力度，另一方面積極拓展行外代銷渠道，構(gòu)建面向機構(gòu)客戶的直銷團隊，同時大力發(fā)展電子銀行、手機銀行、手機APP等線上渠道，形成覆蓋行內(nèi)行外、線上線下的產(chǎn)品銷售渠道網(wǎng)絡(luò)，有效提升龍盈理財?shù)氖袌鲇绊懥驼加新省?

(六)運營系統(tǒng)智能化

隨著大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術(shù)的日趨成熟，金融科技的運用已成為金融業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動力。華夏銀行正在搭建覆蓋理財業(yè)務全流程的功能強大、運行高效的IT系統(tǒng)，并積極推進IT系統(tǒng)的智能化，在智能獲客、智能投顧、智能客服、智能投研和智能風控等方面全面布局，以提升客戶服務能力和投資管理能力。